【智慧停车】停车产业金融,这座富矿究竟该怎么挖?

2021-03-16 12:21

停车产业是城市化与汽车社会融合发展的产物。停车产业包括设备制造、投资建设、运营管理、智慧停车、资产管理等细分领域,与之对应的分别有设备金融、项目融资、消费金融、移动支付、资产金融等金融产品或金融工具。停车产业金融,确实是一座值得好好挖掘的富矿。

停车产业的规模有多大?横看成岭侧成峰,远近高低各不同!

百亿看设备,千亿看收费,万亿看资产。

停车设备方面,机械式立体车库设备2019年产值总计173亿元出头,道闸设备年产值不到150亿元。停车收费规模,至少数千亿元,甚至有万亿规模的说法。但是停车资产,却是实实在在万亿级别,甚至是数十万亿规模。

根据公安部交通管理局发布最新统计数据:2020年全国机动车保有量达3.72亿辆,其中汽车2.81亿辆;机动车驾驶人达4.56亿人,其中汽车驾驶人4.18亿人。2020年全国新注册登记机动车3328万辆,新领证驾驶人2231万人。

截至2020年底全国31个城市汽车保有量

全国有70个城市的汽车保有量超过百万辆,同比增加4个城市,31个城市超200万辆,13个城市超300万辆,其中北京、成都、重庆超过500万辆,苏州、上海、郑州超过400万辆,西安、武汉、深圳、东莞、天津、青岛、石家庄等7个城市超过300万辆。

停车产业是城市化与汽车社会融合发展的产物。停车产业包括设备制造、投资建设、运营管理、智慧停车、资产管理等细分领域,与之对应的分别有设备金融、项目融资、消费金融、移动支付、资产金融等金融产品或金融工具。停车产业金融,确实是一座值得好好挖掘的富矿。那么,这座富矿究竟该怎么挖?我们在此抛砖引玉,与大家做一个简单交流。

1、 设备金融:融资租赁是有效工具

中国每年新增立体车库设备产值超过100亿元,另外还有道闸等其他停车设施设备。这些设备都是金融的有效载体。比较适用的金融工具就是融资租赁。融资租赁能够解决设备厂商资金及时回笼和客户分期付款的需求,因此具有广泛的市场需求。

目前中国的融资租赁市场比较发达,既有资金雄厚的银行系金融租赁公司,也有业务灵活的独立系融资租赁公司。而且这些租赁公司都越来越专业化,可以针对目标行业制订定制化的解决方案。

2、 项目融资:PPP及停车场专项债

在停车场投资建设中,设备投入往往只是整体投资的一部分,甚至是较少的一部分,工程建设的比重大都超过设备投入。因此,在停车场投资建设中,单一的融资租赁往往不能满足市场需要。

PPP(Public-Private Partnership),又称PPP模式,即政府和社会资本合作,是公共基础设施中的一种项目运作模式。这种模式对于停车场投资建设比较可行,目前已经有不少实施案例。

停车场专项债也是停车场投资建设的可行方式。2015年4月,国家发改委印发《城市停车场建设专项债券发行指引》,要求相关手续齐备、偿债措施完备基础上,按加快和简化审核类债券审核程序,放松了部分发行条件等。目前,已有很多城市成功发行停车场专项债,包括一些县级城投公司都成功发行了停车场专项债。

发行规模方面:自2015年《城市停车场建设专项债券发行指引》实施以来,城市停车场建设专项债券年度发行规模依次为40.50亿元、668.60亿元和421.60亿元。截至2020年6月30日,全国累计共发行城市停车场建设专项债券198支,累计发行规模达2005.99亿元。

票面利率方面:截至2018年底,已完成簿记建档的停车场专项债的票面利率区间为[3.1%,8.1%]。其中票面利率最低点为3.1%,出现在2016年8月,为16渝两江专项债02;最高为8.1%,出现在2018年4月和11月,依次为18绵安专债01和18绵安专债02。发行企业信用评级与发行利率的相关性较为明显,即评级越高,利率越低。

从发行省份来看,浙江、广东、贵州三省的停车场专项债的核准规模最多,其次为安徽、重庆和河南。

从债券期限看,以7年期为主要品种,其他为5年、8 年和10年。

从平均收益来看,车位收入占比接近6成,商铺收入占比3成,其余为政府补贴、广告收入和充电桩收入,后三者共占比1成。目前停车场专项债项目收益对项目总投资的平均覆盖倍率略高,超过1.6倍,单个车位平均投资规模在17万元左右。

3、 消费金融:从To B 到To C

停车场运营管理是一个细活,有人形容这是从地上捡分币,一分一分的捡钱。这说明两个问题,第一,运营管理不像业外人士以为的挣大钱,而是挣小钱;第二,运营管理收益相对稳定,尽管不高,基本上不亏钱。

由于停车需求的碎片化,导致停车供给的分散化。停车场普遍都不大,分布在城市的各个角落,这就导致了管理成本居高不下。与此同时,由于停车需求的相对刚性,使得停车收益相对稳定。对于停车场业主(很多是房地产开发商)而言,时间和空间上的收益分散,可以通过金融工具实现收益的归集,从而形成资金的规模效益。消费金融就是一种可行方式。

在车位销售过程中,消费金融也可以发挥重要作用。众所周知,按揭贷款在房屋销售中发挥了不可忽视的重要作用。但是由于停车位的产权复杂性,不是所有停车位都有产权证明,因此按揭贷款难以覆盖所有停车位资产。“车位贷”这种消费金融产品,就可以满足车位销售中的金融需求。

从To B到To C,消费金融不仅满足了市场需求,而且这种C端的零售金融服务,具有更大的长尾效应和想象空间。

4、 移动支付:互联网巨头的游戏

从滴滴打车到摩拜单车,互联网+的春风吹到了各行各业。停车行业也不例外。曾经一度有100多个停车方面的APP应用。大浪淘沙,目前活跃在市场上的还有数十个智慧停车APP。

互联网以及物联网技术的发展,使得智慧停车、共享停车成为可能。但是这些应用,都离不开移动支付这个金融工具,而移动支付目前显然已经是互联网巨头的领地。

保守估算,中国汽车保有量前30名的城市,每年停车收费总规模在1000亿元以上(也有2000亿至5000亿元的说法)。随着无人值守停车场的大力推进,移动支付这块蛋糕吸引了越来越多的互联网巨头的参与。蚂蚁金服、微信支付都看中了这块市场,并且采取了实际行动。

5、 资产金融:保理、租赁、ABS及REITs

停车产业万亿级市场在哪里?就在存量车位资产!政府手中的公共停车场存量资产价值超过万亿元,既是金融机构的理想标的物,也是地方政府资产融资的有效工具!房地产配套车位的存量资产规模超过10万亿元,每年新增资产规模超过万亿元,这些都是很好的金融标的物和交易标的物。

公共停车场存量车位资产规模究竟有多大?

目前,中国总计有333个地级行政区,其中地级市293个,其他还有地区、自治州、盟等。截止到2019年12月,中国大陆共计1324个县,117个自治县;另有965个市辖区、386个县级市、49个旗、3个自治旗、1个特区、1个林区,合计2846个县级区划。平均每个县级区划的公共停车场存量资产按照3亿元计算,则存量车位资产规模就接近1万亿元!这些资产都是信托公司、证券公司等金融机构的理想标的物。

房地产配套车位市场规模达到数十万亿!

由此可见,房地产配套车位市场存量资产规模至少在10万亿以上,每年新增车位资产规模在1万亿以上。这些资产也是金融服务的理想标的物。

盘活存量车位资产,促进增量车位投资。一方面可以满足金融机构的业务需求,另外一方面可以促进停车场投资建设,可谓一举两得。

应收账款保理或者车位资产租赁,都可以帮助车位拥有者盘活车位资产,实现良性循环和可持续发展。这方面已经有不少金融机构有具体操作案例。

应收租金保理是停车管理公司将未到期的应收车位租金在满足一定条件的情况下,转让给商业银行,以获得银行的流动资金支持,加快资金周转。理论上讲,保理可以分为买断型保理(非回购型保理)和非买断型保理(回购型保理)、有追索权保理和无追索权保理、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。大型停车管理公司一般管理着上万甚至数十万停车位,按照每个停车位年租金5000元计算,也有数千万甚至数亿元应收租金。如果是政府平台型停车公司,则管理的车位数会更具规模。

2016年12月,国家发展改革委联合证监会发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知)》,启动PPP资产证券化。2017年7月,四川省川投航信股权投资基金管理有限公司的资阳市雁江区停车场PPP项目成功申请资产证券化,成为全国首单以停车场经营权为标的物的PPP资产证券化项目。

2019年,资产证券化融资模式在停车产业得到了进一步发展。全国首单PPP储架式资产证券化项目“国金-川投航信停车场PPP项目1-10号资产支持专项计划”在深交所获批,首期发行规模5.3亿元,可实现一次注册多次发行。

20191029日,国内首单以临时占道停车泊位为基础资产的智慧停车产业资产证券化项目——“成都交投停车费收益权资产支持专项计划(简称ABS在上海证券交易所成功发行,发行规模为8.64亿元。

2020年10月13日,“邛崃市航信物业管理有限责任公司2020年度第一期定向资产支持票据”成功发行,成为全国首单停车场PPP资产支持票据(ABN)。

2020年4月3日,国家发展改革委、证监会联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。城市停车项目作为一类优质的基础设施资产,未来发行公募REITs的前景广阔。